钢材行情
多年以来，国内社会钢材库存走势有一定的规律性。由于春节假期因素，社会钢材库存在春节期间及节前处于积压阶段，节后进入消化阶段，年年如此反复。济冶物资试图通过往年春节前后社会钢材库存、钢厂库存的变动，来判断2018年节后钢材库存积压程度，期望给予市场一些警示。
一、2016年开始进入主动补库存阶段，2018年节后社会钢材库存峰值或连续两年走高
据济冶物资监测，2013年-2017年春节期间社会钢材库存分别为1802万吨、1789万吨、1474万吨、1079万吨、1347万吨，较节前第2周增幅在15%-23%。预测2018年春节期间社会钢材库存或攀升至1450万吨左右。
6年以来，通常节后第2-第3社会钢材库存达到年内最高峰，之后进入漫长的消化阶段。2013年-2017年节后第2周社会钢材库存分别为2175万吨、2063万吨、1590万吨、1263万吨、1653万吨，较节前第2周增长32%-50%。预测2018年节后第2周社会钢材库存达到峰值1750万吨左右。
二、由于贸易商冬储积极、钢厂产能释放适度等因素，预计2018年节后钢厂库存峰值低于上年
据济冶物资调研137家建材钢厂、29家冷轧钢厂、37家热轧钢厂、37家中厚板钢厂：2016年-2017年春节期间钢厂库存分别为621万吨、763万吨，较节前第2周增长25.4%和49.2%。预测2018年春节期间钢厂库存或在700万吨左右。
根据近2年数据，节后钢厂库存消化速度略快于社会库存，通常在节后第1周到达年内峰值，且较春节期间增幅有限。那么，预测2018年节后第1周钢厂库存达到峰值，略微高于春节期间。
三、总结：
2016年春节期间社会钢材库存处于6年来最低水平，主要是前几年钢铁业产能过剩严重，处于被动去库存阶段。2016年-2017年，钢铁业产能严重过剩矛盾逐步缓解，进入主动补库存阶段，预计2018年仍在补库存阶段，节后社会钢材库存峰值或连续两年走高。
不过，2018年节后钢厂库存峰值预计低于上年，主要有以下几个原因：采暖季钢厂环保限产措施延续，尤其唐山采暖季结束后仍将实施钢铁精准、差别、区域错峰生产。2017年打击地条钢、去产能的成果显效，重点钢企产量增加，而小企业则是下降的，行业集中度明显提升，意味着产能释放控制力更强，我们看到节前钢厂合理安排检修减产。伴随着钢铁业效益回升，市场信心回暖，2018年贸易商冬储热情较高，2月上旬钢厂库存明显低于上月同期。
2018年春节来的相对较晚，节后即将进入3月下游开工季，需求启动较快。同时预计2018年一季度国内经济稳中向好态势延续，下游用钢需求仍好于上年。此外，2018年节后钢厂库存压力尚可，出厂价表现坚挺，贸易商冬储成本偏高，主动涨价意愿较强。不过，今年贸易商冬储数量、价格明显高于往年，资金压力也偏大，加上钢材利润可观，节后钢厂也将逐步加快产能释放，“金三银四”钢材市场或呈现先扬后抑走势，建议商家有利润就适度出货，盲目追高有风险。
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